PG电子华熙生物(688363)：医用级原料占比继续晋升 医疗美容终端产物规复强劲

　　8 月29 日，公司颁发2023 年中报，2023 上半年告竣贸易收入30.76 亿元，同比延长4.77%，归母净利润4.25 亿元，同比低重10.27%，扣非归母净利润3.61 亿元PG电子官方网站，同比低重12.69%。二季度单季告竣收入17.7 亿元，同比延长5.35%，归母净利润2.24 亿元，同比低重18.05%，扣非归母净利润2.1亿元，同比低重8.91%。

　　产物组合阐明不同化上风，医疗终端营业规复强劲2023H1 公司原料营业告竣收入5.67 亿元美容，同比延长23.20%，占公司主贸易务收入的18.45%。个中，医药级占比38.90%美容，医药级透后质酸原料毛利率连结正在85.29%的较高程度。医药级原料增速显明，得益于公司高效饱动的国际化计谋PG电子官方网站，正在欧洲、亚洲、美洲等地销量告竣继续延长。医疗终端营业告竣收入4.89 亿元，同比延长63.11%，占公司主贸易务收入15.90%，毛利率为82.30%。个中，皮肤类医疗产物告竣收入3.26 亿元，同比延长56.76%。

　　润致微交联娃娃针继续以合规长效百搭的推行思绪PG电子官方网站，打造行业爆品。功用性护肤品营业告竣收入19.66 亿元，同比低重7.56%，占公司主贸易务收入的63.92%美容。功用性食物营业告竣收入3291 万元，从新回归大单品计谋。

　　2023 年上半年公司研发进入达1.87 亿元，同比延长4.04%。正在合成生物学研发平台或中试效果转化平台的维持下，2023 年上半年公司共上市4 种生物活性物原料新产物：BioyouthTM-EGTPure 超纯麦角硫因、HybloomTM 微真、UltraHA-CWS 透后质酸钠（冷水速溶）、GabarelaxTM-UP（升级）GABA。重组人源胶原卵白、微交联透后质酸粉末产物HyacrossTL200、Hyatrue透后质酸钠（MDⅡ-L、MDⅡ-R）、阳离子HA、脂肽、酶法唾液酸、多聚寡核苷酸等已告终试产。红景天苷、甘油葡糖苷、人乳寡糖和肌肽等进入中试阶段。公司继续鞭策新原料产物上市，落实合成生物计谋构造。

　　2023H1 公司无菌级HA 出产线 年下半年希望正式进入操纵美容，进一步坚固HA 最高端市集的当先身分。正在海口国度高新区筑树的科技财富园（一期）已正在2023H1 杀青，2023 年下半年希望正式进入操纵。该财富园是公司集“新闻化、数据化、智能化”于一体的“生物智造工场”，有帮于升高公司正在医疗用具、再生医疗和国际营业的构造。

　　红利预测：咱们估计公司2023-2025 年贸易收入分散为74.66/95.17/115.17亿元，归母净利润分散为11.72/15.27/19.43 亿元，支柱“买入”评级。

　　危急提示：新产物研发危急、新产物注册危急、新时间取代危急、新产物取代危急、焦点时间职员流失危急、贸易神秘和焦点时间暴露危急PG电子官方网站华熙生物(688363)：医用级资料占比络续晋升 医治美容终端产物克复强劲