PG电子官方网站美容看护行业简评叙述-美妆：“医美面膜第一股”上岸创业板 专业护肤品牌龙头再添一员

　　“医美面膜第一股”登录创业板，敷料、贴片类产物商场份额当先。8 月1 日，敷尔佳于创业板上市，上市首日收涨26.98%。公司创设于2017 年，从事专业皮肤看护产物的研产销，旗下具有自立品牌“敷尔佳”以及2021H2 推出的“卉呼吸”，产物遮盖医疗用具类敷料产物及成效性护肤品。公司产物体例富厚，基于对透后质酸钠和胶原卵白范畴的咨议，现已变成以实用于轻中度痤疮、促使创面愈合与皮肤修复的II 医疗用具类产物为主、多种体式为辅的立体化产物体例。据弗若斯特沙利文，2021 年公司贴片类产物以15.9%的市占率居贴片类专业皮肤看护产物商场第一，医疗用具类敷料贴类产物以17.5%市占率亦居商场排名第一，成效性护肤品贴膜类产物占比13.5%，位列商场第二。

　　收入安稳拉长，剩余才智强劲。2023Q1，公司营收3.73 亿元，同比拉长5%，2020-2022 年收入CAGR 为9.64%，公司生意仍旧稳步拉长。产物种别方面，化妆品/医疗用具类产物约各占一半美容，2022 年收入占比别离为48.95%和51.05%。23Q1 公司净利润1.59 亿元，同比微降。公司剩余才智庇护高位，2020-2023Q1 净利率永远高达40%以上，毛利率正在75%+。

　　透后质酸钠修复贴开创商场，拓展成效性护肤品完好产物矩阵。2014 年11 月公司实行“医用透后质酸钠修复贴”的研发后，敷尔佳医用透后质酸钠修复贴成为国内第一批获准上市的透后质酸钠因素的II 类医用敷料贴类产物，渐渐变成了当先的商场名望。透后质酸钠修复贴举动公司的中心产物，奉献了医疗用具类要紧营收。2022 年，医用透后质酸钠修复贴白膜/黑膜别离占比医疗用具类产物收入的占比72.07%/25.46%。22Q4，公司推出敷料类新产物医用重组III 型人源化胶原卵白贴，希望奉献新发卖增量。其余，公司正在医用敷料的根基上扩充了成效性护肤品，中心以胶原卵白、虾青素、积雪草等新因素，打造了以面膜化妆品为中心，水、精髓及乳液有用互补的产物体例。

　　多元化渠道组织，线下经销增势强劲。公司以线下经销为要紧发卖形式，同时大举发达线上发卖。线上以天猫自营店为根基，赓续正在幼红书、考拉海购、京东、抖音PG电子、速手、拼多多等B2C 平台发展直销形式，告竣了线上发卖平台的全遮盖。

　　2020 至2022 年，线%。线下渠道方面要紧为经销形式，通过经销商的缜密化料理神速拓展CS 和KA 渠道，2022 年线 万元以上的中大范畴线%。

　　收拢社交平台营销盈余期，发展品牌私域流量运营。公司正在早期阶段收拢高性价比的社交营销盈余期，奠定优异的口碑根基。公司变成了多方针引申矩阵美容，告竣从广度到精度的品牌引申。跟着互联网流量盈余期已现拐点，公司依据商场形状转变实时发展私域流量缜密化运营，品牌公家号现有粉丝99.4 万人；微博品商标现有粉丝74.3 万人；2021 年8 月至今，公司企业微信月均新增粉丝1.5 万人，集体留存率80%以上，复购率到达 20%，月均成交总额200 万元以上。

　　上周（7 月31 日至8 月4 日）美容看护指数涨跌幅为-1.72%%，申万一级31 个 行业中排名第29。同期沪深300 指数涨跌幅0.68%，美容行业跑输指数2.42pct。

　　个股方面，要紧上市公司中上周呈现靠前的TOP5 个股别离为水羊股份（+14.92%）、巨子生物（5.32%）、力合科创（+1.77%）、华业香料（+1.61%）、福瑞达（+1.36%）。

　　投资创议：化妆品板块，7 月线上天猫平台正在大促后化妆品发卖呈现清淡，抖音延续拉长。薇诺娜新品修白瓶抖音发卖呈现亮眼，其余丸美、水羊、上美、福瑞达等旗下品牌抖音发卖高增。化妆品景心胸延续稳步苏醒态势，长远来看国物品牌力、产物力日益提拔，除龙头珀莱雅一连领跑商场，水羊股份PG电子、丸美股份旗下的自立品牌均显示较高事迹弹性空间，近期品牌发卖呈现超预期美容，创议合切。医美方面，近期爱美客事迹预报略超预期，医美景心胸高企，新品如生天使上市希望激动事迹更上一层，目今估值约1x PEG，设备性价比凸显，创议中心合切。

　　危急提示：行业逐鹿加剧；商场需求不足预期；新品引申不足预期；产物德地危急；上市公司经管危急；股东减持扔压。PG电子美容照顾行业简评陈述-美妆：“医美面膜第一股”上岸创业板 专业护肤品牌龙头再添一员